從幾個(gè)方面來(lái)看，美國(guó)股市的漲勢(shì)絲毫不減。但近期股市基準(zhǔn)指數(shù)的持續(xù)走強(qiáng)，包括有122年歷史的道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)連續(xù)9周上漲，讓人既驚訝又恐懼。

道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，周五的收盤為道指和標(biāo)普500指數(shù)自1987年以來(lái)的最佳開(kāi)局畫上了句號(hào)。今年迄今，道指累計(jì)上漲11.6%，標(biāo)普500指數(shù)漲11.4%。

換句話說(shuō)，道指在2019年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)8周的上漲，這是自1964年以來(lái)從未出現(xiàn)過(guò)的。1964年，道指實(shí)現(xiàn)了11周的上漲。

納指在過(guò)去的36個(gè)交易日，上漲了13.45%，這是該指數(shù)自2012年以來(lái)的最佳開(kāi)局。創(chuàng)立于1984年專注于小型股的羅素2000指數(shù)剛剛創(chuàng)下了歷史上最長(zhǎng)的周連漲紀(jì)錄——8連漲。

然而，許多投資者對(duì)近期美股的上漲并不買賬。

美銀美林分析師Carol Zhang和Bruno Braizinha在一份研究報(bào)告中寫道：“風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的反彈并不一定意味著投資者對(duì)下行趨勢(shì)的擔(dān)憂有所減輕，有大量證據(jù)表明投資者的擔(dān)憂程度。”

美聯(lián)儲(chǔ)近期表示，它打算在進(jìn)一步加息方面采取更為謹(jǐn)慎的姿態(tài)，并暫時(shí)結(jié)束資產(chǎn)負(fù)債表的縮減。

對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美國(guó)以外地區(qū)經(jīng)濟(jì)健康狀況的擔(dān)憂仍揮之不去，盡管市場(chǎng)似乎已經(jīng)擺脫了2018年末的低迷并出現(xiàn)了驚人的反彈。那次低迷最終導(dǎo)致了華爾街有史以來(lái)最慘烈的平安夜。

“金融市場(chǎng)繼續(xù)忽視疲弱的經(jīng)濟(jì)報(bào)告。”牛津經(jīng)濟(jì)學(xué)院高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bob Schwartz在周五發(fā)布的一份研究報(bào)告中寫道：“本周股市再次上漲，標(biāo)志著自1964年以來(lái)，股市首次開(kāi)年連續(xù)8周上漲。”

歐洲和日本本周稍早公布的調(diào)查顯示，2月制造業(yè)萎縮，依賴出口的德國(guó)制造業(yè)活動(dòng)錄得逾六年來(lái)最大降幅，突顯出對(duì)全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂。

在美國(guó)，衡量費(fèi)城地區(qū)制造業(yè)活動(dòng)的指標(biāo)——通常被稱為費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)指數(shù)(Philly Fed index)——自2016年5月以來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

然而，一個(gè)自滿的跡象是，被稱為華爾街“恐懼指數(shù)”的芝加哥期權(quán)交易所(Cboe)波動(dòng)性指數(shù)已連續(xù)9周下跌，至13.51，為有記錄以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的周連跌。該指數(shù)是一項(xiàng)基于期權(quán)的指標(biāo)，衡量未來(lái)30天的預(yù)期或隱含波動(dòng)率，隨著股市上漲，該指數(shù)往往會(huì)下跌，該指數(shù)的歷史平均水平為19.5。

一些人認(rèn)為，該指數(shù)目前低于16的水平是一個(gè)看漲信號(hào)。Heritage Capital總裁Paul Schatz周五在一篇金融博客中寫道，“如果我完全錯(cuò)了，這波大規(guī)模的漲勢(shì)是熊市中的一個(gè)陷阱，VIX指數(shù)應(yīng)該不會(huì)低于15。”

真正的擔(dān)憂依然存在。國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)仍存在不確定性，而英國(guó)在退出歐盟的道路上步履蹣跚，這有可能終結(jié)英國(guó)所取得的巨大成就。

盡管如此，作為避險(xiǎn)指標(biāo)的10年期美債收益率并未反映出固定收益投資者的任何可怕?lián)鷳n。10年期國(guó)債目前的收益率為2.65%，與2019年開(kāi)始時(shí)的水平相差不遠(yuǎn)，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，通貨膨脹也得到抑制。債券價(jià)格上漲，收益率下降。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周二開(kāi)始在國(guó)會(huì)為期兩天的證詞可能是下周行動(dòng)的重點(diǎn)之一。

在市場(chǎng)反彈的背景下，鮑威爾可能會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的計(jì)劃給出更準(zhǔn)確的解釋。

此外，如果摩根大通首席執(zhí)行官杰米-戴蒙(Jamie Dimon)對(duì)市場(chǎng)和整體經(jīng)濟(jì)做出自己的評(píng)估，該行周二召開(kāi)的年度分析師和投資者會(huì)議可能會(huì)讓投資者更加難以接受。

在數(shù)據(jù)方面，美國(guó)東部時(shí)間周三上午10點(diǎn)將公布成屋待完成銷售報(bào)告。投資者將于周四上午8點(diǎn)30分等待美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值官方數(shù)據(jù)出爐。周五，ISM 2月制造業(yè)指數(shù)和消費(fèi)者信心指數(shù)均定于上午10點(diǎn)公布。

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